今日，港股盤后/美股盤前,百度(http://BIDU.US/9888.HK)披露了2022Q4財報——作為國內首家披露財報的科技大廠，給財報季率先繪上一抹暖色。

財報顯示，百度于2022Q4實現營收為330.8億元，與去年同期基本持平，符合預期；Non-GAAP凈利潤53.7億元,同比增長32%，好于市場預期。其中，百度智能云2022年全年總營收177億元，同比增長23%。

此外，百度還宣布了50億美元股票回購計劃。

業績公布后，百度美股盤前迅速拉漲約7%，足見資金對于這份財報的認可——收入環比增長的持續改善，疫后經濟復蘇的邏輯得到驗證；Q4同比增幅略弱于上一季度，也意味著以“新十條”為標志的防疫措施實質轉向之后，疫情的短期沖擊對公司收入產生了一定的壓制。當然，這其實也在預料之內。

百度于去年Q4的經營格局，一言以蔽之——在線營銷業務持續回暖，智能云業務繼續領跑，智能駕駛商業化穩步推進。也就是說，整體均處于良性發展的軌道中。

01

“文心一言”重塑云市場，

加速百度智能云嬗變？

如今，百度已實現了“深V”反轉。但以去年全年凈利估算，百度當前的靜態估值水平不到20x，就此而言，百度智能云業務和備受期待的智能駕駛業務增長預期仍然未能得到一定體現，這也一直是市場持續關注的重點。

資金為何會選擇觀望？有機構認為，大抵是沒有看到產業層面比較明確的拐點和公司經營層面根本性變化。換言之，百度要想打破這一局面，創新業務需要取得根本性的突破，并帶來足夠的增量，從而革新市場認知。

目前來看，被視為“第二增長曲線”的百度智能云業務，無疑是中短期內更為可靠的突破口，也更有可能作為重要的牽引力，甚至挑起大梁，支撐百度中長期的增長。

原因可想而知，其中有兩點是不難看到的：

從商業化程度來看，百度智能云憑借并持續領跑國內智能云市場，已經在不斷貢獻穩定的收益。IDC報告顯示，2022年上半年，百度智能云在AI公有云服務市場份額達28.1%，連續四年位居AI公有云市場第一。

長期以來，百度智能云基于對行業特定痛點的理解，提供標準化AI解決方案，已深入交通、制造、能源等領域的核心場景。通過復用標準化解決方案以及從低利潤率項目中轉移，百度智能云利潤率持續優化，業務健康度進一步提升。

另外，AI發展迎來革命性產品——ChatGPT持續火爆，海內外多家巨頭紛紛跟進，百度率先宣布將在3月推出新一代的大語言模型“文心一言”（ERNIE Bot）。緊隨隨后，在常熟舉辦的“2023 AI+工業互聯網高峰論壇”上，百度智能云沈抖宣布“文心一言”將通過其對外提供服務，為產業帶來AI普惠。

另外，百度掌舵人李彥宏在致百度全員的財報信中透露，計劃將多項主流業務與“文心一言”整合。同時，其在隨后的財報電話會中進一步表示：未來“文心一言”將通過百度智能云對外提供服務，這將是百度“云智一體”戰略的里程碑，也意味著云市場游戲規則的根本性改變。云服務從數字時代躍遷至智能時代，之前選擇云廠商更多看算力、存儲等基礎云服務，未來，更多會看框架好不好、模型好不好，以及模型、框架、芯片、應用之間的協同。

百度對于“文心一言”的期待，可見一斑。

而沈抖表示，“文心一言”的能力將通過百度智能云率先在內容和信息相關的行業和場景落地。相關行業如媒體、文娛、企業軟件等，相關場景如智能客服、員工培訓、知識萃取等，都將率先使用文心一言的服務。信息的高效流轉和交互，也會進一步帶來行業生產、經營效率的提升。截至目前，已官宣加入百度“文心一言”生態圈的企業已超過400家。

“文心一言”加速擴圈，無疑將成為百度智能云業務加速發展提供一個新抓手。有ChatGPT的驚艷表現，再加上百度深厚的AI底蘊，百度智能云的未來著實更令人期待。

那么，百度智能云為何能在智能云市場中持續“獨領風騷”，有何不一樣的優勢？“文心一言”又能帶來多大的想象空間？

02

百度智能云業務：

深挖差異化，成色幾何？

1）集中于PaaS+SaaS層，與主流云廠商錯位發展

百度智能云業務所提供的服務，從根本上來講是一種云計算服務。而“云”本質上是一種商業模式的創新，簡單來說，就是將包括計算、存儲、網絡等在內的IT資源打包售賣的一種模式。根據所包含的具體內容和層次的不同，云計算又被劃分為幾種形式，即大眾所熟知的IaaS、PaaS和SaaS（自下而上）。

其中，IaaS底層標準化程度高，毛利率為10-15％。相比而言，PaaS和SaaS的毛利率可高達50-70％。由于基于IaaS底層基礎設施衍生出的系統級和應用級服務（PaaS、SaaS），被視為更凸顯定制化的商業服務和產品技術等能力。

隨著AI與云融合趨勢加劇，影響云市場未來競爭格局最關鍵的指標是“用智量”，不再是“用云量”，即對于智能服務的使用。而要提升“用智量”，關鍵在于構建應用生態，重在PaaS和SaaS，同時借此來帶動對于計算資源的消耗。

目前，百度智能云業務更多側重于PaaS+SaaS層，即利潤率最高且AI最能發揮優勢的層面。相比而言，國內其他云廠商則多集中于IaaS層。據不完全統計，各大云廠商的營收收入中，IaaS相關營收占比近70%，PaaS+SaaS占比在30%左右，而百度智能云PaaS+SaaS占比已超過一半，相反IaaS比重較小。

不論是云廠商出于對于商業效益的追求，還是企業對于數字化轉型效率和經濟性的考慮，抑或是海外成熟市場已有的成功經驗來看，以IaaS為代表的“賣資源”模式向以PaaS+SaaS為核心的賣服務轉變，已是云計算發展主線之一。

也就是說，百度智能云通過在模式上的差異化布局，其實也決定了百度智能云業務在巨頭林立的云服務市場更為有利的占位。

2）“云智一體化”，技術全副武裝，核心自主可控

百度智能云——顧名思義，智能化是該業務另一大核心標簽，決定了百度智能云在具體打法和落地路徑層面的獨特性，同時這也是百度的長板所在。盡管AI與云融合發展成為業內共識，但百度智能云優勢依然突出。

首先，百度智能云可以說是AI云融合的“布道者”。據了解，在云服務領域，百度智能云率先提出“云智一體”，并做出了“云計算發展進入AI原生階段”這一關鍵判斷。

當然，“云智一體”其實并非是似而非的概念，更多的是契合當下企業智能轉型的兩大需求：一是更低門檻地獲取AI能力；二是更低成本地使用AI產品/服務。

所以，云與AI融合，有利于推出大量通用AI產品，同時又可推動AI基礎設施的迭代。這對于產業/行業/企業而言，可以充分地滿足其對于數字化和智能化發展需求。

目前，百度智能云的“云智一體”架構已迭代到3.0版，實現了從芯片、框架、大模型到行業應用端的全面部署。

另外，在今年1月才結束的百度AI開發者大會上，百度正式推出“AI大底座”。

企業在構建云基礎設施時，通常面臨兩大痛點：

一是在用云時，需花大量時間精力來構建基礎設施，且大多靠拼湊組合，無法發揮最佳的性能和效率；二是基礎設施的核心部分，如芯片、深度學習框架、大模型等，需大規模投入，一般企業無力承擔。

簡單來講，AI大底座這一基礎設施涵蓋從芯片、框架，到大模型、應用的AI發展全要素，等于是將大數據、大算力、大模型集結到了同一個體系結構當中。相比傳統云服務，可說是全面“AI底層技術的通用化、模塊化”，將大幅降低企業使用AI的成本、提升AI應用的實際效果。百度智能云借此期望讓企業可以快捷、低成本地實現“AI能力的隨用隨取”。

顯然，百度智能云正試圖將自身的技術優勢發揮到極致---這也難怪市場上有人發出“百度這是一口氣打包了這10年的AI技術”的感嘆。而憑借在AI領域的深厚底蘊和深入布局，百度智能云目前也已構建起完整的邏輯閉環，且實現了核心技術層面的自主可控。

3）賦能“千行百業”，大客化顯著

當然，不管說得多么天花亂墜，技術最終沒有落地應用，那都是扯淡。

目前，百度智能云憑借云智一體化的解決方案，不斷完善AI基礎設施的同時，也在推出大量通用的AI產品，加碼制造、能源、水務等諸多產業/行業的核心場景，并從企業向產業鏈和區域產業集群滲透。目前，百度智能云的智能質檢、智能巡檢、智能調度等通用AI產品已在工業、能源、金融、城市等重點領域實現突破，并聯合頭部企業，打造出了一批標桿性的案例。

例如，在能源領域，為應對新能源發電的不穩定性，百度智能云推出了智能調度解決方案，可以預測區域用電負荷，提升能源供需的匹配度。在中國光伏裝機容量第一大省山東，國網山東棗莊供電公司運用高精度母線負荷預測系統，預測準確率超過98%。

而在汽車領域，聯合吉利打造“1+6+N”吉利混合云平臺，并借此實現大幅降本增效——降低管理運維成本達30%，資源利用效率提高20%。另外，百度智能云還幫助吉利建設數據中臺、AI中臺等智能化中臺，實現“全場景上云”，可以實現全球2萬多研發設計人員跨時空、跨地域協同工作，以及上千家零部件供應商的協同生產。

目前國內銷量前15的車廠，除吉利之外，還有11家都已是百度智能云客戶；而在十大新能源車企中，百度智能云客戶也占到一半，包括蔚來、理想等。

在紡織等傳統領域，百度智能云與恒逸（集團躋身世界500強）合作的智能質檢設備已投入運行，可將單個絲錠的檢驗時間縮短至2.5秒，檢驗效率相比人工質檢提升70%。另外，百度智能云還計劃聯合客戶開拓擴展更多應用場景，包括安全檢測、能耗優化等。

此外，在日前剛結束的“2023 AI+工業互聯網高峰論壇”上，百度智能云蘇州基地正式啟動——攜手常熟國家高新開發區共建長三角首個“AI+工業互聯網”產業基地，助推當地制造企業“智改數轉”，全力打造工業強市和工業人工智能高地。

據悉，百度智能云的智能質檢解決方案，已在常熟當地的相互電子、揚宣電子、生益科技（600183.SH）等多家企業落地使用。而在深耕蘇州短短1年時間后，百度智能云服務企業已達300家。

綜上，從標桿項目到城市經濟，再到區域產業，百度智能云不斷取得突破和目力可及的成效，且落地路徑已日趨成熟。而通過不斷與行業頭部客戶合作，不僅建立起穩固的“基本盤”，而且有利于百度智能云業務向中小企業市場延伸，從而實現解決方案的標準化、規?；瘧?。

此外，百度智能云目前也是百度整個業務生態的底層支撐。這意味著，伴隨另外兩大業務的發展，百度智能云也將獲得源源不斷的新增量，特別是對于IT資源消耗將呈指數級增長的高階自動駕駛領域。

03

“風”已起，百度迎大時代？

如果說之前的蟄伏更多源于AI產業發展仍顯稚嫩，市場未看到明顯的拐點。目前情形明顯不一樣了——不論是市場、技術還是政策趨向而言，百度顯然都正處于一個極為有利的發展環境中。

種種跡象表明，AI產業發展已進入新階段——即ChatGPT大模型應用的突破，被業內公認為AI邁向通用化發展的一個“分水嶺”。這對于百度這種AI巨頭的優勢可想而知。

另外，根據中國企業聯合會與中國信息通信研究院聯合公布《中國智慧企業發展報告（2022）》顯示，我國近半數企業已邁入數字化階段，近四分之一的企業已進入智能化階段。這意味著除算力、存儲等基礎設施服務之外，企業對于智能化服務需求有望迎來一個快速增長階段。

同時，在我國制造強國戰略發展背景下，“智改數轉”工程近年來在全國各地政府的推進下迅速鋪開。這為百度智能云業務的快速“生長”，提供了不可多得的“土壤”。

客觀上來說，經過多年來的深耕，百度智能云優勢逐漸凸顯。而“文心一言”作為百度智能云業務的新抓手，伴隨大模型應用的突破，有望實現生態的快速構建和擴充，隨之源源不斷涌入的數據流，也將支撐大模型持續迭代，從而形成一個“增長飛輪”。

此外，ChatGPT這一爆款應用，也極大的刺激了資本市場和產業資本對于AI產業的投資熱情——AI加速發展和板塊估值中樞抬升成為共識。

極為有利的外部環境+產業拐點+濃厚的AI底色，看來百度似乎終于迎來新一輪的“甜蜜期”了。（全文完）